Наши любимые дети

Рассмотри последние тенденции: 

Макроэкономические:

1. Появились данные по торговому балансу России за январь 2009 года. Из ниже приведенной картинки видно, что сальдо торгового баланса в январе выросло и находится в положительной зоне, составляет 9,4 млрд $. Таким образом, с позиции торгового баланса девальвация доллара была чрезмерной.

2. В целом же внешнеторговый оборот сократился на 40,2%. На 43% экспорт. На 34,1% импорт. Что соответствует нашим ожиданиям. Далее все цифры также февраль 2009 к февралю 2008.

3. Инфляция. К 16/03/2009 ИПЦ с начала года вырос на 4,7%. В 2008 году 4,2%. Таким образом, видим несколько более высокие темпы инфляции, чем в прошлом году. Однако если исходить из предположения, что дальнейшая девальвация происходить пока не будет, то к апрелю месяцу девальвационные факторы иссякнут и инфляционное давление ослабнет. Однако может появиться новый фактор – бюджетные траты. В целом имеем тенденцию к росту инфляции в годовом выражении сейчас составляет 13,9%.
4. Интересно, что индекс цен производителей снизился на 5,8%. Таким образом, можно трактовать, что товары, производимые в России, стали продаваться дешевле.
5. Индекс промышленного производства за февраль 2009 составил 86,8%, то есть 13,2% снизился суммарный объем пром. производства по отношению к февралю 2008 года.
6.  Интересная тенденция наблюдается в грузообороте, который сократился на 19,1%, в том числе железнодорожного транспорта на 27,6%. Таким образом, виден размер падения в среднем по отраслям экономики России.
7. Оборот розничной торговли упал не значительно 2,4%. (Почему?). Может быть, потому что данные февраль 2009 к февралю 2008…
8. Число безработных выросло на 20,6%.
9. Реальные располагаемые доходы снизились на 4,7%. Наблюдается падение покупательной способности населения.
10. Растет размер просроченной задолженности по заработной плате. В целом ее размер небольшой. Около 2% работников не получают зарплату вовремя.

  Вывод по макроэкономике:

Наблюдаются негативные тенденции, связанные со снижением покупательной способности населения, ростом безработицы и падение спроса на продукцию промышленного производства. Тенденция к росту инфляции также существует, однако это скорее объясняется девальвацией национальной валюты – фактор, который сейчас ослабевает. В целом позитивных тенденций пока не наблюдается.

 Рассмотрим ситуацию на денежном рынке:

1. Ставки МБК значительно снизились. MosPrimeRate теперь даже 3-х месячная находится на уровне 16,5% (ранее однодневные были более 20%). Банки первого круга гораздо охотнее делятся деньгами.
2. На беззалоговых 3-х месячном аукционе ЦБ впервые предложение денег превысило спрос (аукцион от 23/03/2009). Банки даже не выбрали лимит ЦБ. Ставка отсечения была 16,43%. Скорее всего, ЦБ продолжит снижать размер беззалоговых денег в экономике.
3. Размер задолженности кредитных организаций по кредитам без обеспечения на 25/03/2009 составил 1758 млрд.р., на 8,6% ниже максимума (1924 млрд.р. 13/02/2009).
4. В феврале 2009 года ЦБ по итогам месяца сколько продал валюты столько же и откупил. Это говорит о том, что даже с учетом девальвационных ожиданий курс был равновесным.

 
Вывод по ситуации на денежном рынке:

На денежном рынке наблюдаются позитивные тенденции. Есть впечатление, что ЦБ хорошо понимает, что делает и что ему удается достичь своих целей. Скорее всего, по итогам марта мы увидим рост Международных резервов, связанный с тем, что ЦБ следит за тем, чтобы рубль не укреплялся слишком сильно.

 Тенденции в мировой экономике:

1. Нефть 

2. Евро

 После того, как ФРС сообщило о количественном смягчении в монетарной политике на ближайшие 6 месяцев, произошло небольшое бегство из доллара. На мой взгляд, от этого Россия во многом выигрывает, поскольку теперь снижение нефти ниже 40$ кажется еще менее вероятным событием. Однако все понимают, что текущие проблемы в мировой экономике никуда не ушли. Но, как известно, печать необеспеченных денег может дать 2 результата: инфляцию и экономическое стимулирование. Об инфляции речи пока не ведется, поскольку США (внутри) ближе к дефляционному сценарию. Однако на внешнем рынке это может вызывать различные пузыри, например, на рынке сырья, во многом за счет растущих инфляционных ожиданий по доллару.

 3. Китай и Россия предлагают на встрече G20 в апреле обсудить перспективы введения новой валюты в замен доллару. США конечно же против. Хотя введение валюты, например, СДР кажется вполне рациональным в долгосрочной перспективе, не ясно как это можно осуществить сейчас. Это бы снизило зависимость мировой экономики от США.

 4.План Гейтнера. США всегда были инноваторами в области финансов (ну и финансовых афёр). И вот теперь опять не ясно к чему это все может привезти. С одной стороны создается впечатление, что это может стабилизировать банковскую систему. С другой окончательно подорвать доверие к доллару, за счет гигантской требуемой эмиссии.

 Общий вывод:

Наиболее вероятный сценарий все же становится более оптимистическим. Хочется надеяться, что нас ждет несколько месяцев относительного спокойствия в финансовой сфере. США решилось на количественное смягчение. Деньги в мире подешевеют, но вырастут инфляционные ожидания. Благодаря этому цены на сырье, скорее всего, будут оставаться высокими. Это даст возможность России проводить реформы более уверенно. Проблем за последние месяцы накопилось очень много и сейчас есть непродолжительная возможность их решать. К сожалению, оснований, что располагаемые доходы населения начнут расти, пока нет. Также как и на то, что безработица будет снижаться. Эти процессы будут протекать с лагом после нормализации процессов, протекающих в экономике. В мировой экономике необходимо следить за тем, как будет развиваться бюджетный кризис в США и даст ли результат план Гейтнера. Создается впечатление, что США уже задействовало все способы борьбы с кризисом и теперь остается только дождаться результата. Либо пан, либо пропал…

В целом же, я начинаю видеть проблески света в конце тоннеля …

Читайте также

Последние новости